À suivre cette semaine Emaar Properties

Par l’équipe des marchés de FFA Les marchés d’actions des pays du Golfe ont connu deux semaines de cauchemar avec des baisses pouvant atteindre les 50 % par rapport aux plus hauts niveaux atteints il y a quelques semaines. Parmi les actions les plus touchées, on trouve Emaar, le géant immobilier de Dubaï qui est devenu le numéro 1 mondial parmi les sociétés listées du secteur. Avec 40 projets de développement en cours (inclus les 20 milliards de dollars du district de Burj Dubai, dont la tour devrait atteindre les 800 mètres de hauteur alors que le record actuel est détenu par les tours Petronas de Kuala-Lumpur avec... 450 mètres de hauteur), Emaar est aujourd’hui une société aux ramifications internationales avec des projets en Arabie saoudite, en Turquie, en Inde, au Pakistan, etc. Mais c’est à Dubaï – avec ses projets en cours pour 90 milliards de dollars et environ 15 % des grues en activité dans le monde – qu’Emaar a ses racines et son activité principale. L’action Emaar a dévissé violemment la semaine dernière, rebondissant aux niveaux de 14 AED pour se stabiliser autour de 16 AED. Par rapport à son plus haut de septembre 2005 de 29 AED, le cours est à 55 % de son plus haut. Dans la perspective d’une reprise des marchés du Golfe, il nous semble que les sociétés comme Emaar à forte capitalisation et à rentabilité prouvée seront les seules bénéficiaires au détriment des nombreuses sociétés sans aucune base solide. Mais attention ! Aux niveaux actuels, Emmar valorise encore 22 fois les bénéfices de 2005, ce qui signifie que le mouvement de correction pourrait encore continuer. * Cette analyse est donnée à titre indicatif. Elle ne saurait engager la responsabilité de L’Orient-Le Jour.