Le climat de confiance en zone euro s'est bien amélioré ces derniers mois. L'indice PMI-composite avait commencé 2016 sur une tendance baissière, mais s'est repris au T4. Il est ainsi passé de 52,6 points en septembre à 54,4 en décembre, un plus haut depuis 2011. Pourquoi les entreprises européennes sont-elles plus optimistes ? L'euro a baissé en octobre, novembre et décembre, ce qui est favorable aux exportateurs. De plus, la demande intérieure montre des signes de robustesse. Il est possible aussi que l'effet Trump ait contribué à cette embellie. Pour l'Europe, toutefois, Trump présente des avantages (soutien de la croissance US) et des inconvénients du fait des menaces protectionnistes, sans compter son penchant affiché pour une désintégration de l'UE. Enfin et surtout, on est sorti – espérons définitivement – de la mentalité déflationniste. Le rebond des prix du pétrole a permis de stopper la baisse des prix industriels. Cela devrait aider à prendre des décisions d'investissement dans un climat plus serein. Compte tenu du bon niveau du climat des affaires, la croissance en zone euro a des marges d'accélération en 2017. Les élections sont un facteur d'incertitude mais le risque d'une victoire d'un parti anti-européen, particulièrement en France, paraît faible. À l'entrée de 2017, le risque macro penche plutôt vers le haut.
Cet article est réalisé par Fidus
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