La puissance de la déflation

Cela fait 7 ans. 7 ans que la crise des subprimes a ébranlé la croissance économique mondiale. 7 ans que les banques centrales inondent le monde d'argent à zéro pour cent d'intérêt. Et pourtant, toujours aucun signe d'inflation dans les pays développés. Aucun. C'est stupéfiant. Et c'est le signe de la puissance des forces déflationnistes qui transforment l'économie mondiale.
Dans tous les pays développés y compris les États-Unis qui connaissent plutôt une belle croissance. 7 ans après le début de la crise dite des subprimes, l'inflation est toujours à zéro ou presque. Zéro. C'est incroyable. Et c'est surtout le signe d'une modification structurelle profonde de l'économie mondiale.
Une inflation basse malgré les politiques des banques centrales. Cela fait des années que les banques centrales inondent le monde de milliers de milliards de dollars, d'euros, de yens et autres monnaies. Jour après jour, mois après mois. Le stock de ces injections est tellement massif qu'aucune banque centrale ne sait comment commencer à l'éponger. Les bilans des banques centrales ont atteint des chiffres qui donnent le tournis et auxquels il vaut mieux ne pas réfléchir. Et, malgré cela, malgré tout cela, l'inflation ne repart pas. On est à des années lumière des 2 % d'objectif qu'on trouve dans toutes les banques centrales. Vous imaginez la puissance des forces déflationnistes pour qu'elles résistent ainsi au flux de liquidités.
Quid des causes de cette déflation ? Elles sont très variées. Et tout le monde n'est pas d'accord sur les explications. Il y a consensus sur la Chine, dont le dégonflement économique provoque notamment un effondrement des cours des matières premières. Mais, même en dehors de l'énergie et des matières premières, l'inflation est proche de zéro. Il y a donc d'autres raisons. Le vieillissement de la population en est une. Mais je reste persuadé que la révolution technologique que nous vivons est certes très excitante, mais qu'elle est fortement déflationniste et elle va encore s'accélérer. Quoi que fassent la Fed ou les autres banques centrales, la déflation n'est pas prête de faiblir.

Cet article est réalisé par Fidus