Découplage. Un mot à la mode sur les marchés. Il revient régulièrement sur le devant de la scène. Il désigne l'évolution divergente de deux marchés habituellement corrélés. Le découplage a largement joué en faveur des marchés boursiers américains depuis cinq ans mais, en 2015, il semble que la tendance se soit inversée. Un phénomène intéressant.
Pour une fois le découplage est en notre faveur. Depuis le début de l'année, le Dow Jones est en baisse de 1,7 %. En temps normal, le CAC devrait suivre la baisse, voire l'amplifier. Or, le CAC est en hausse de 4,1 ; la Bourse française surperforme donc la Bourse américaine de 6 %. Une fois encore contre toutes les anticipations ou presque.
Il faut dire quand même que la Bourse française a un sacré retard. Une des explications de ce découplage c'est l'avance des marchés boursiers américains. Les États-Unis ont surperformé la France boursière d'environ 10 % en 2014, c'est déjà pas mal, mais sur cinq ans ils ont 60 % d'avance.
Ce qui est étonnant quand même dans ce découplage, c'est que les prévisionnistes sont toujours très positifs sur l'économie américaine alors qu'ils sont toujours très prudents sur l'Europe.
Mais il y a aussi un facteur taux d'intérêt. Comme les États-Unis vont mieux, les taux ne devraient plus baisser, voire monter, alors qu'en Europe et en France, on s'attend encore à une baisse surtout avec la BCE qui va commencer à agir. Qui dit plus de liquidités dit marché boursier mieux orienté. Et enfin il y a un autre facteur : les valorisations aux États-Unis, aux dires des experts, sont proches de leurs records historiques. Ce n'est pas le cas en France. Loin de là.
