Fort ralentissement de l’inflation allemande, mauvais signe pour la zone euro

L'inflation en Allemagne a fortement ralenti en décembre, s'établissant à 0,2 % sur un an, sous l'effet d'une chute des prix du pétrole, selon un chiffre provisoire publié hier, nourrissant les craintes d'une déflation en zone euro et les attentes d'une rapide intervention de la BCE.
L'évolution des prix à la consommation dans la première économie européenne n'avait pas été aussi faible depuis octobre 2009, quand l'inflation était nulle, a souligné l'Office fédéral des statistiques (Destatis). En novembre, l'inflation sur un an avait été de seulement 0,6 %.
Sur l'ensemble de l'année, les prix à la consommation ont limité leur progression à 0,9 % en moyenne annuelle, contre 1,5 % en 2013.
Vu son poids dans l'évolution des prix en zone euro, dont le chiffre pour décembre sera à son tour dévoilé mercredi, l'inflation allemande est un indicateur très suivi par les marchés. Ceux-ci redoutent que le Vieux Continent cède à une déflation, et son cercle vicieux de ralentissement des investissements et de la consommation.
Après une faible inflation à 0,3 % en zone euro en novembre, « le chiffre de mercredi (pour décembre, NDLR) pourrait être négatif pour la première fois depuis octobre 2009 », anticipe Jennifer McKeown, économiste chez Capital Economics. « Un tel développement rendrait certainement irrésistible la pression pesant sur la BCE pour procéder dès sa réunion de janvier à un assouplissement quantitatif, soit des rachats d'actifs visant à redynamiser la conjoncture », ajoute l'économiste.
Les marchés spéculent depuis plusieurs semaines sur une possible nouvelle action d'envergure de la BCE pour relancer la très faible dynamique des prix dans la région.
Ces spéculations se sont encore récemment accrues, quand le président de la BCE, Mario Draghi, a déclaré vendredi au quotidien allemand Handelsblatt que s'il était « limité », le risque de déflation en zone euro n'était « pas exclu ».

Fioul de chauffage et essence moins chers
Utilisé comme référence par la Banque centrale européenne (BCE), l'indice des prix harmonisés à la consommation (IPHC) s'établit pour l'Allemagne à + 0,1 % en décembre sur un an, soit bien loin de l'objectif affiché de l'institution monétaire de Francfort de maintenir l'inflation sous, mais proche du seuil de 2 %.