Production industrielle Allemagne / France / Italie : en accélération ?

Après deux nouvelles années de contraction en 2012 (-2,5 %) et en 2013 (-0,7 %), la production industrielle commence à se redresser lentement en zone euro. Sur les quatre premiers mois de 2014, elle affiche un acquis de croissance de +0,9 %. La hiérarchie par pays suit assez bien l'évolution récente des indices PMI avec une Allemagne en tête (+1,9 %), suivi de près par l'Espagne (+0,8 %), tandis que l'Italie traîne un peu mais reste dans le vert (+0,6 %). Parmi les grands pays de la zone euro, seule la France voit son activité industrielle continuer de reculer par rapport à l'an dernier (-0,5 %). Les données de mai ne devraient pas bouleverser ce classement. En Allemagne, l'érosion récente du climat laisse attendre une stagnation tandis que le consensus attend une hausse dans le cas français (+0,2 %) et le cas italien (0,2 %). Au total, avec ces chiffres, on aurait une production industrielle en zone euro en hausse de 0,6 % sur la période avril-mai par rapport au T1, compatible avec une croissance du PIB réel de 0,5 %. Le secteur industriel contribue à la reprise de la zone, mais dans des proportions bien inférieures à ce qu'on serait en droit d'espérer vu la correction depuis 2008. La cause est sans doute à chercher dans la faiblesse du commerce mondial.