Moody’s : L’économie espagnole « nettement en voie d’amélioration »

« L'économie espagnole est nettement en voie d'amélioration maintenant », a assuré hier l'agence de notation américaine Moody's. « Alors que les exportations continuent d'être le principal moteur de la croissance, l'agence de notation s'attend aussi à ce que la demande domestique contribue de manière positive à la croissance à partir de cette année », a-t-elle ajouté.
L'Espagne, quatrième économie de la zone euro, vient tout juste de sortir de sa deuxième récession en cinq ans mais reste frappée par un chômage de 26,03 %. Cet avis est publié deux mois après la décision de Moody's de relever d'un cran la note de l'Espagne, à Baa2, avec une perspective positive.
En lui attribuant alors cette note correspondant à un émetteur de qualité moyenne mais en mesure de faire face à ses obligations, l'agence louait les réformes structurelles engagées par Madrid pour rendre le pays de nouveau compétitif. Elle soulignait aussi que le gouvernement espagnol se finance désormais à des taux plus bas qu'au plus fort de la crise de la dette en zone euro, ce qui est un signe de confiance peu à peu revenue.
Hier, l'agence, citée par l'AFP, a cependant mis en garde contre le fait que « le déficit budgétaire demeure élevé et, qu'en conséquence, la hausse continuelle du taux de dette publique reste la principale faiblesse de l'Espagne en matière de crédit ».
Et comme Moody's dit s'attendre à « une période prolongée de très basse inflation en Espagne », sans toutefois juger probable un scénario de déflation, ce contexte « fait de la réduction de la dette un exercice difficile et douloureux ».
La dette publique espagnole, qui était à un niveau remarquablement bas avant la crise – à 36,3 % du produit intérieur brut (PIB) en 2007 – a explosé alors que le pays était doublement frappé, en 2008, par l'éclatement de sa bulle immobilière et le début de la crise financière internationale : fin 2013, elle a atteint un record historique, à 93,9 % du PIB.
Le déficit public a, lui, été bien réduit, à 6,62 % du PIB en 2013 après avoir été creusé jusqu'à 11,1 % en 2009, mais reste au-dessus de la limite européenne, fixée à 3 %.

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