Comme en 2013, le début d'année a été rude pour l'économie chinoise. La croissance de la production industrielle n'avait plus été aussi faible depuis la crise de 2009 et les rumeurs sur les problèmes de solvabilité du système financier se multiplient. Le PMI manufacturier d'HSBC est tombé à 48 en mars, soit proche de son point bas de 2013, soulignant l'inquiétude grandissante des entreprises chinoises. Dans ce contexte, il ne fait pas de doute que la croissance a faibli, la question est de savoir à quel point. Le consensus s'attend à une hausse du PIB de 7,3 % sur un an au T1, au-dessous de la cible officielle de 7,5 % pour 2014. Cela implique une croissance instantanée de seulement 6 % (T1/T4 en rythme annualisé). Pour soutenir la croissance à court terme, le gouvernement chinois a annoncé la mise en œuvre plus rapide d'investissements dans le réseau ferré et des mesures fiscales à destination des PME. Les incertitudes autour de la Chine vont demeurer toutefois. Ainsi, le changement de pied de la banque centrale concernant la direction de la devise est troublant. La baisse récente est-elle une correction temporaire destinée à décourager les entrées de capitaux ? Est-ce une inversion durable de la politique de change ?
Le débat est ouvert.
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