Immobilier US : une pause qui devrait être de courte durée

Au quatrième trimestre, l'immobilier a été un des points noirs de l'économie américaine. Les comptes nationaux préliminaires ont enregistré une chute de 9,8 % des dépenses de construction résidentielle, amputant la croissance du PIB de 0,3 point. À y regarder de plus près, cette chute est due surtout à la baisse des commissions sur les ventes, les promesses de ventes ayant baissé de 8,7 % rien qu'en décembre.
En revanche, le secteur de la construction s'est plutôt bien tenu avec des mises en chantier qui ont dépassé en moyenne le million d'unités pour la première fois depuis 2008 (graphe ci-contre). Sur 2014, on s'attend à ce que la reprise immobilière se poursuive, sans doute à un rythme plus modeste en ce qui concerne les ventes et les prix. Mais les nouvelles constructions doivent remonter au fur et à mesure que les stocks iront diminuant. Pour le mois de janvier, les mises en chantier sont attendues à 950k (vs 999k) et les permis de construire à 975k (vs 991k), des niveaux légèrement plus faibles qu'au 4e trimestre, mais encourageants, vu les forts aléas climatiques de ce début d'année.