« Les pays avec un taux de change fixe (...) ont été limités dans leur capacité à abaisser les taux directeurs » et « les taux de change se sont plus dépréciés là où les pays ont eu plus de place pour baisser leurs taux », a indiqué le FMI dans cette étude sur le comportement des émergents face à la crise depuis l'automne 2008.
« Les pays avec des régimes de taux de change flexible se remettent plus rapidement que ceux avec un taux fixe, même en tenant compte de leurs vulnérabilités extérieures et de la baisse initiale de l'activité », a poursuivi l'institution.
Pour le Fonds, cela « peut être le signe d'un ajustement plus rapide des prix relatifs » qui permet à un pays de mieux adapter son offre aux variations de la demande de ses partenaires commerciaux.
Le FMI a publié le compte-rendu d'une discussion de son conseil d'administration, où sont représentés 24 pays ou groupes de pays, autour de ces conclusions.
« Les administrateurs ont pris note des déductions du personnel (du FMI) selon lesquelles les pays avec un régime de taux de change flexible se reprennent généralement plus vite que ceux avec un taux fixe. Un petit nombre d'administrateurs ont mis en garde contre l'idée d'en tirer une conclusion définitive sur la supériorité d'un régime de taux de change sur un autre », a rapporté le Fonds.
Le FMI, depuis sa dernière revue générale des politiques de taux de change qui date de 2009, se garde de faire une recommandation générale à ses États membres sur le sujet. Il souhaite par exemple que la Chine laisse flotter plus librement sa monnaie, alors qu'il conseille à la Lettonie de maintenir un taux de change fixe avec l'euro.
Le Fonds monétaire international a affirmé hier dans une étude que les pays émergents ayant adopté un taux de change flexible avaient été mieux armés pour combattre la crise économique mondiale.« Les pays avec un taux de change fixe (...) ont été limités dans leur capacité à...
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