FINANCE Les Bourses rendues euphoriques par les OPA, malgré les craintes économiques

Grisées par une frénésie de fusions-acquisitions, les Bourses mondiales évoluent pour la plupart à des niveaux record aux États-Unis, en Asie et en Europe, malgré la persistance de périls économiques et géopolitiques qui inquiètent les spécialistes. Dictant la tendance, Wall Street a battu record sur record cette semaine, le Dow Jones dépassant les 13 000 points et affichant une progression de 6,24 % depuis le début de l’année, après une hausse de 16,2 % en 2006. Francfort et Londres ont retrouvé leurs plus hauts niveaux depuis près de sept ans, juste après l’éclatement de la bulle Internet, Madrid évolue non loin de son sommet historique et la Bourse de Paris a franchi le seuil psychologique des 6 000 points pour la première fois depuis décembre 2000. Seule la Bourse de Tokyo a connu une semaine plus poussive, mais Shanghai s’est maintenue au zénith, et de nouveaux records ont été atteints en Australie, Corée du Sud, Singapour, Malaisie et Indonésie. « Les marchés sont focalisés sur la thématique des fusions-acquisitions, au moment où les sociétés ont beaucoup d’argent et disposent d’un réservoir de synergies si elles se regroupent », a expliqué Yves Marçais, stratégiste chez Global Equities. De la banque aux médias en passant par l’industrie minière et l’énergie, la course au mariage touche en effet tous les secteurs, avec une hausse de 23 % sur un an des fusions annoncées dans le monde au premier trimestre, selon les chiffres de Dealogic. Les rachats par des fonds d’investissements, en particulier, ont progressé de 82 % par rapport à l’an dernier, à 197 milliards de dollars, et représentent désormais 16 % du nombre total d’opérations, contre 11 % sur la même période de 2006. Or les batailles autour de la banque néerlandaise ABN Amro, de l’électricien espagnol Endesa ou du groupe américain d’information Dow Jones dopent non seulement les titres des sociétés concernées, mais aussi stimulent l’ensemble du marché en entretenant les spéculations sur d’autres rapprochements. Soutenant également la tendance, les résultats trimestriels des sociétés américaines ont agréablement surpris « en grimpant encore de 7,2 % sur un an, après une hausse de 10 % l’an dernier, alors qu’on attendait un ralentissement plus net », a souligné M. Marçais. Liés à une croissance mondiale solide, qui devrait atteindre 4,9 % en 2007 selon le FMI, ces bons chiffres occultent toutefois les craintes concernant la hausse de l’euro, qui pénalise les exportateurs européens, et les intenses mouvements spéculatifs sur le yen, qui fragilisent le système financier. « Un jour, l’une ou l’autre de ces failles va rompre et les protections antisismiques (les banques centrales) ne suffiront plus à tenir le système en équilibre », avertissent les économistes du Crédit Agricole, prônant une « réappréciation du risque » pour éviter une tempête boursière. Principal sujet d’inquiétude, la croissance américaine a nettement ralenti au premier trimestre, confrontée à une crise immobilière dont l’ampleur reste incertaine, et un fléchissement de l’emploi « pourrait rapidement transformer l’ambiance » sur les marchés, selon BNP Paribas. Par ailleurs, souligne l’économiste Marc Touati, le dossier du nucléaire iranien est aujourd’hui « complètement ignoré » alors qu’il suscitait « toutes les craintes il y a encore quelques mois ». « Or cette thématique reste très importante », renchérit Yves Marçais, rappelant que deux porte-avions américains ont manœuvré dans le golfe Persique en avril, et que tout incident militaire entre Washington et Téhéran refroidirait rapidement l’enthousiasme des investisseurs.