FOMC: probabilité de hausse de taux
Main Street – Cela n'était pas arrivé depuis avant la crise de 2008, l'économie réelle va plutôt bien. Le chômage est à 5,1 %, un niveau normal, les dépenses des ménages progressent rapidement, l'immobilier accélère, et, si l'on corrige les effets temporaires de la baisse du pétrole, l'inflation est plus proche de 2 % (cible) que de 0 %.
Wall Street – Le secteur financier s'est enrhumé durant l'été. La Bourse a perdu ≈8 % depuis son pic, la volatilité a bondi. Beaucoup d'investisseurs ont perdu confiance dans la Chine et les pays émergents et quittent ces zones. Bien qu'assez stable face à l'euro, au yen et au yuan, le « panier dollar » a gagné plus 2,5 % depuis début août.
Constitution Avenue – Au siège de la Fed, on ne cesse de dire qu'on est dépendant des données. Vu sous cet angle, on pourrait dire que la politique de taux zéro aurait dû être abandonnée il y a quelques mois déjà. Nous sommes donc partisans de la hausse des taux. Début août, une majorité de Fed watchers penchaient en ce sens mais le consensus a bougé. Selon Bloomberg, il est presque également partagé : 52 % pour la hausse des taux / 48 % pour le statu quo. Le marché met la probabilité de statu quo à 74 %, considérant que la Fed ne perdrait rien à patienter deux ou trois mois de plus, le temps que les choses se stabilisent. La décision, quelle qu'elle soit, ne sera sûrement pas unanime au sein du FOMC. La conférence de presse de Mme Yellen, plus peut-être que la décision, risque de façonner la réaction des marchés.
Cet article est réalisé par Fidus
