US : variation mensuelle du prix du gallon d’essence et de l’indice des prix
La baisse attendue de l'inflation en octobre ne devrait pas être la dernière de l'année. La hausse annuelle du PPI s'établirait à 1,2 % (vs 1,6 % en septembre), et celle du CPI à 1,6 % (vs 1,7 %). La chute des prix du pétrole (20 % sur un an) n'était encore que très partiellement incluse dans les prix à la pompe en octobre (-5 % sur un an). Sur la base des données au début du mois de novembre, le prix de l'essence pourrait accentuer sa chute à près de 10 % sur un an, ôtant deux nouveaux dixièmes à l'inflation. Dans les tout prochains moins, il est probable que l'inflation tombera en dessous de 1 %. Cela tombe mal pour la Fed alors qu'une majorité des membres du FOMC semblait se dégager en faveur d'une première hausse des taux vers la mi-2015. La Fed sera-t-elle prête à engager la normalisation monétaire avec une inflation si faible ? Ce n'est pas à exclure. En effet, la Fed essayera de ne pas trop porter d'importance aux variations volatiles, causées par les prix de l'énergie. Hors énergie et alimentation, le CPI core est d'ailleurs attendu stable à 1,7 % (vs 1,7 %), montrant que le ralentissement de l'inflation n'a pas de causes domestiques. De plus, dans son double mandat, la Fed doit s'intéresser au marché du travail dont l'amélioration est continue. Un chômage à 5,5 %, niveau d'équilibre de long terme, est possible dans les prochains mois. La publication mercredi des minutes de la réunion du FOMC du 30 octobre permettra d'éclaircir un peu l'état de ce débat qui est loin d'être tranché.
