La réunion du FOMC des 17-18 juin est la clé à plusieurs titres. La Fed annoncera une nouvelle réduction du rythme des achats d'actifs de 10 milliards de dollars pour la 5e réunion de suite (soit un recul de 45 à 35 mds d'achats par mois). La fin complète du programme devrait intervenir en octobre. Un certain nombre de questions sont en suspens. Les principes de la stratégie de sortie définis en 2011 doivent-ils être conservés ou modifiés ? Le niveau de neutralité du taux des fonds fédéraux doit-il être maintenu à 4 % ou abaissé ? La conférence de presse de Mme Yellen pourrait donner une occasion d'examiner ces questions complexes en détail. Stanley Fischer fait son entrée au conseil des gouverneurs. Sa riche et longue expérience, unanimement reconnue, doit aider la Fed à conduire la normalisation monétaire. Nul doute que sa voix pèsera dans les débats et la communication de la Fed. Plusieurs officiels ont souligné dernièrement que les anticipations de marché concernant la trajectoire future du taux Fed funds était très basse, peut-être trop basse (graphe ci-contre). La Fed peut vouloir réaligner l'opinion du marché. Le FOMC va lui-même actualiser son scénario macro et de politique monétaire.
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