La Grèce évite une faillite incontrôlée

La Grèce est parvenue à éviter une faillite incontrôlée en recueillant l'assentiment d'une majorité de ses créanciers privés pour la restructuration de son énorme dette souveraine.

L'offre d'échange de dette lancée le 24 février a recueilli près de 84% d'acceptation de l'ensemble des créanciers privés, dont 85,8% des seuls détenteurs d'obligations de droit grec, dans le cadre de la restructuration de la dette souveraine de la Grèce de plus de 350 milliards d'euros, selon les chiffres du gouvernement grec publiés vendredi matin.

"Les détenteurs d'approximativement 172 milliards d'euros d'obligations de droit grec" ont accepté la proposition faite par la république hellène d'échanger leurs titres de dette contre d'autres titres dont la valeur faciale a été réduite de plus de moitié, indique le communiqué.

Sur la partie des titres de droit étranger, la participation n'atteint que 69%.

Le taux d'adhésion global est supérieur au seuil minimum défini par la Grèce pour procéder à l'échange, soit 75%, et le pays évite ainsi un défaut incontrôlé.

Ce taux est toutefois insuffisant par rapport à l'objectif de 90% que s'était fixé le gouvernement, ce qui explique qu'il ait recommandé vendredi l'activation des clauses d'action collectives (CAC) attachées aux obligations qui doivent être échangées.

Celles-ci imposent aux porteurs rétifs les termes de l'échange acceptée par une partie d'entre eux et devrait porter au final le taux d'acceptation à 95,7%, selon le communiqué du ministère des Finances.

La décision d'activation des CAC devrait être examinée en commun par Athènes avec ses partenaires de la zone euro lors d'une téléconférence prévue vendredi à 12H00 GMT. Le ministre des Finances, Evangélos Vénizélos, doit auparavant tenir une conférence de presse à 11H00 GMT.

Le principal inconvénient d'un recours aux CAC serait le déclenchement vraisemblable des CDS (credit default swaps), les contrats de couverture contre le risque de défaut, dont le montant net atteignait 3,2 milliards de dollars fin février.

Dans le communiqué du ministère, M. Vénizélos a d'ores et déjà salué les résultats de l'offre: "Je souhaite exprimer ma gratitude à tous nos créanciers qui ont soutenu notre ambitieux programme de réforme et d'ajustement et qui ont partagé les sacrifices du peuple dans son effort historique".

Il a assuré que la Grèce allait "continuer à mettre en oeuvre les mesures nécessaires pour finaliser les ajustements fiscaux et les réformes structurelles auxquels elle s'est engagée".

"Le taux de participation de 83,5% prouve le bien-fondé de l'accord trouvé entre le comité de pilotage (de l'IFF, ndlr), les autorités grecques et la zone euro sur les termes et conditions de l'échange volontaire de dette", négocié durant de nombreux mois, a réagi l'Institut de la Finance Internationale (IIF) dans un communiqué.

Le patron de l'IFF Charles Dallara, qui représente les principales banques de la planète, s'est félicité du fort taux d'adhésion des créanciers privés à l'opération qui, a-t-il rappelé, constitue "la plus importante restructuration de dette jamais entreprise". Elle va "permettre d'appuyer les efforts de réforme de la Grèce" et "d'éviter les risques de contagion des marchés".

L'échange concret des titres doit avoir lieu lundi 12 mars pour les obligations de droit grec, mais un délai jusqu'au 23 mars à 08H00 GMT a été accordé aux détenteurs de titres de droit non grec pour présenter leur réponse à la proposition.

Ce délai signifie que la taux de participation finale pourrait encore augmenter. Il n'autorise pas ceux qui ont déjà adhéré à l'offre à revenir sur leur décision.

L'effacement de la dette grecque en chiffres