Frustrées par les contraintes et les coûts d’une entrée traditionnelle en Bourse, ou IPO, de plus en plus de sociétés choisissent des méthodes alternatives pour débarquer à Wall Street et les plateformes boursières tentent de s’ajuster. Le New York Stock Exchange (NYSE) vient ainsi de recevoir le feu vert de l’autorité américaine supervisant les marchés boursiers, la SEC, pour une nouvelle forme hybride, qui permet de lever des fonds à travers une cotation directe. Comme son principal concurrent, le Nasdaq, il propose déjà des cotations directes depuis plusieurs années.
Ce procédé atypique a gagné ses lettres de noblesse lorsque le géant du streaming musical Spotify est devenu en 2018 la première grande société à l’utiliser. Elle permet aux actionnaires déjà présents au capital d’une société – les fondateurs, les employés et les premiers financeurs – de vendre leurs participations sur le marché et ainsi de récupérer de l’argent pour eux-mêmes. La cotation directe revient moins cher car elle permet d’éviter des frais bancaires. Elle est aussi soumise à moins de restrictions qu’une IPO. Mais les entreprises y ayant recours ne peuvent pas émettre de nouvelles actions et donc récupérer de l’argent frais.
Avec la nouvelle solution approuvée mercredi par la SEC, une société pourra émettre de nouvelles actions, comme dans une entrée en Bourse traditionnelle, mais sans avoir à passer par tout le processus formel habituel. Le Nasdaq a déposé lundi auprès de la SEC un dossier pour une offre similaire.
Les plateformes boursières espèrent ainsi regagner un peu les faveurs de certaines sociétés qui attendent plus longtemps que prévu avant de faire leur entrée en Bourse, voire qui y ont renoncé grâce aux taux d’intérêt bas. Certaines renâclent aussi à payer les lourds frais demandés par les banques d’investissement, leur reprochant de fixer un prix d’introduction trop bas, au bénéfice de leurs clients qui peuvent profiter d’un bond de l’action au moment de la première cotation.
