Sur l’ensemble de 2015, les réserves de change chinoises ont baissé de 513 milliards, du jamais-vu. Elles restent cependant les plus importantes au monde. Greg Baker/AFP
Les réserves de change chinoises ont reculé de 28,57 milliards de dollars en février, soit nettement moins qu'en janvier, ce qui suggère que la Banque centrale du pays a réduit l'ampleur des interventions pour soutenir le yuan dans un contexte de modération des sorties de capitaux. Ces réserves de change ont cependant baissé pour le quatrième mois de suite et, à 3 200 milliards de dollars, elles sont au plus bas depuis décembre 2011, selon des données publiées hier par la Banque populaire de Chine (BPC).
Elles avaient plongé de 99,5 milliards en janvier et de 107,9 milliards en décembre, soit la plus forte baisse mensuelle de l'histoire du pays. Sur l'ensemble de 2015, elles ont baissé de 513 milliards, du jamais-vu. Mais elles restent cependant les plus importantes au monde.
Ces multiples déclins des réserves de change de la deuxième économie mondiale s'expliquent avant tout par la volonté de la Banque centrale de contrer à tout prix l'hémorragie des capitaux hors du pays. La forte dépréciation du yuan depuis l'été dernier et le vif assombrissement de l'économie chinoise poussent des investisseurs à se séparer de leurs yuans pour acheter des dollars, tandis que des entreprises rapatrient leurs dettes contractées en dollars : les flux de capitaux hors de Chine ont atteint selon certaines études 1 000 milliards de dollars l'an dernier. Pour enrayer cette tendance et maintenir le cours de sa monnaie face au dollar, la Chine puise donc abondamment dans ses réserves de change pour racheter massivement des yuans.
Yang Zhao, économiste en chef pour la Chine chez Nomura, explique à Reuters qu'après une grande volatilité en décembre et en janvier, le yuan s'est stabilisé en février. La monnaie chinoise a été aidée en partie par un accès de faiblesse du dollar en raison du sentiment des investisseurs que la Réserve fédérale américaine allait prendre son temps pour décider de la prochaine hausse des taux d'intérêt. Il a également noté que la semaine de vacances liées au Nouvel An lunaire a pu avoir un impact sur les réserves de change, les marchés financiers et nombre d'entreprises étant restés fermés pendant la période.
Pas de dévaluation dans un avenir proche
Plus tôt dans la journée, le vice-gouverneur de la Banque centrale chinoise, Yi Gang, a estimé que les réserves de change de la Chine étaient importantes et raisonnables, et que les fondamentaux de son économie restaient sains. Même si aux yeux des autorités chinoises, le yuan ne devrait pas se déprécier davantage, les analystes interrogés par Reuters voient le devise chinoise encore reculer de 3,5 % par rapport au dollar au cours des 12 prochains mois. Ils excluent toutefois toute dévaluation dans un avenir proche.
Début janvier, cinq mois après la dévaluation surprise décidée en août, les craintes de voir les autorités monétaires chinoises piloter une nouvelle forte dépréciation du yuan ont refait surface avec la décision de la BPC de fixer un cours pivot pour la devise au plus bas depuis mars 2011. Les responsables chinois se sont depuis efforcés de rassurer sur la valeur du yuan, intervenant même à plusieurs reprises pour l'empêcher de baisser davantage.
Depuis la dévaluation de la monnaie décidée en août, le yuan a perdu 5 % face au dollar, mais a moins reculé face à un panier de devises, jauge à laquelle la Chine se réfère de plus en plus dans l'espoir de rendre moins volatiles les variations sur le marché des changes.
Les réserves d'or de la Chine représentaient 71,01 milliards de dollars à fin février, contre 63,57 milliards de dollars à fin janvier. En volume, elles sont passées de 57,18 millions d'onces à 57,5 millions.
(Sources : agences)
