Le mensonge chinois

Les Chinois ont toujours mis en avant leurs réserves de change. On ne pouvait s'inquiéter de la situation de la Chine sans qu'on nous rappelle : « Avec ses réserves de change massives, la Chine ne craint rien. » Or, on s'aperçoit que la vérité est différente.
Une mauvaise nouvelle sur la Chine est passée inaperçue. Tout le monde se focalise sur la croissance chinoise, et c'est normal. Quand le pays qui a relevé la croissance mondiale et les matières premières ne tourne plus à +10 % mais à moins de +7 %, pas étonnant qu'on s'interroge sur sa situation. Mais quand on parle de la fragilité de la Chine depuis près de 20 ans, il y a toujours un argument qui revient si on s'inquiète trop : « De toute façon, avec les réserves de change qu'ils ont, ils peuvent faire ce qu'ils veulent. » Des réserves de change que personne n'a jamais vues ni jamais comptées. C'est le joker de la Chine. Seulement voilà, même les réserves de change sont en baisse.
Dans quelles proportions et pourquoi ? Les chiffres officiels des réserves de change étaient à 4 000 milliards de dollars il y a un an. Ces réserves de change s'accumulaient mois après mois grâce au commerce extérieur et aux produits chinois vendus à un monde assoiffé de consommation. En un an, ces réserves ont diminué de 500 milliards de dollars. La raison est simple. Les capitaux sortent de Chine, particulièrement les investisseurs, et la Banque centrale doit intervenir pour soutenir le renminbi. Chaque jour, la Banque centrale chinoise achète la monnaie chinoise et vend du dollar pour que le renminbi reste dans la fourchette de fluctuation officielle.
Quelles sont les conséquences de cette baisse de réserves ?
La première, c'est que tous les analystes admettent enfin que le mode de calcul des réserves de change chinoises les surévalue depuis des dizaines d'années. Normal puisque c'était une arme de propagande. La seconde, c'est que la Chine va devoir laisser sa monnaie flotter librement. Pour garder ses réserves, mais aussi pour qu'elle devienne une monnaie de réserve mondiale. Si la monnaie chinoise n'est plus soutenue, elle risque de chuter lourdement. Et quand on a vu ce qui s'est passé en août avec une baisse de 2 petits pour cent seulement...

Cet article est réalisé par Fidus