É-U : longueur du communiqué du FOMC.
« Prenant acte de la rapide baisse du chômage et jugeant que la faiblesse de l'inflation est temporaire, le FOMC juge qu'il pourra en juin prochain sortir de la politique de taux zéro. Le cycle de hausse des taux sera mené sans précipitation, à un rythme adapté aux données économiques et dans le respect du double mandat de la Fed. » C'est précis, c'est court, en somme, c'est le genre de communiqué que vous n'avez aucune chance de lire. La Fed a en effet l'habitude de délivrer en dix fois plus de mots un message ambigu qui rend possibles toutes sortes d'interprétations. Une chose pourtant paraît acquise. Si le communiqué contient le mot « patience », c'est que la Fed aura repoussé la 1re hausse de taux au-delà de juin ; si ce mot est absent, alors la Fed laisse ouverte cette possibilité, sans pour autant se lier les mains. Dans sa délibération, la Fed mettra en balance des éléments contradictoires : des données d'emploi bien plus robustes qu'attendu d'un côté, mais, de l'autre, des chiffres d'activité et de ventes qui présagent d'une faible croissance du PIB au T1 2015. De surcroît, l'appréciation du dollar a pris une telle ampleur récemment que l'on peut se demander si cela n'équivaut pas à un resserrement monétaire. Les nouvelles prévisions macro du FOMC ainsi que le nouveau « dot chart » qui recense les trajectoires possibles de hausse des taux seront regardés de près. Par ailleurs, Mme Yellen aura tout loisir de préciser les intentions du comité durant la conférence de presse.
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