La réunion du Fomc du 18 juin n'a pas causé de surprise. Les achats d'actifs ont été réduits à 35 milliards de dollars par mois. La Fed est restée prudemment optimiste sur l'économie et a continué d'entretenir le flou sur le calendrier de remontée des taux ou celui de la normalisation de son bilan. Cette réunion était la première pour Stanley Fischer, nouveau vice-président, qui a exprimé par le passé un certain scepticisme au sujet de la forward guidance. On a pu noter au cours de la conférence de presse que Janet Yellen était plus réticente que par le passé à se référer à la guidance, la présidente de la Fed insistant sur le fait que les décisions dépendraient des données économiques.
Les minutes de la réunion permettront de voir si ce ton prudent a été causé par l'évolution du débat interne au Fomc. Malgré la chute brutale et inattendue du PIB au T1 2014, les cibles d'emploi et d'inflation se rapprochent plus vite que prévu. Il n'y a peut-être plus que les « faucons » qui commencent à penser sérieusement à remonter les taux dans un avenir proche. Curieusement, les contrats futurs sur fonds fédéraux indiquent une remontée encore plus lente que les projections du Fomc (graphe ci-dessus), comme si la Fed n'arrivait plus à clarifier ses intentions aux yeux des marchés.
