En un an, le taux d'inflation est passé de -0,9 % à 1,4 %. Il est attendu à 1,5 % en mars. L'inflation sous-jacente (hors énergie et nourriture) s'est redressée de -0,8 % à 0,6 %, au plus haut depuis 1998. Beaucoup de négociations salariales étant encore en cours, l'impact d'Abenomics sur les salaires reste incertain, mais les premiers indices sont encourageants. C'est dans ce contexte de rebond de l'inflation que la TVA va être relevée en avril, passant de 5 à 8 % (une hausse à 10 % est prévue en octobre 2015). Le but est d'améliorer la soutenabilité budgétaire. Au vu des expériences passées dans les pays développés, chaque point de TVA accroît l'inflation d'environ 0,65 %. Au total, le taux d'inflation pourrait gagner 2 points à court terme (mais les reperdre un an plus tard). Cet effet sera toutefois compensé au fil des mois par l'atténuation de l'effet change, le yen n'étant déjà plus qu'en baisse de 8 % sur un an face au dollar. Au final, l'inflation japonaise sera artificiellement soutenue jusqu'en 2016. La BoJ va aussi surveiller l'effet sur l'activité. Normalement, il sera positif au T1 (dépenses avancées), puis négatif au T2. La BoJ devrait patienter encore quelques mois avant de tirer le bilan définitif du choc de TVA et voir si elle doit encore assouplir sa politique.
