En janvier, les indices de climat des affaires enregistraient une décélération graduelle en Chine et une accélération en Europe, sur fond de croissance US robuste (graphe ci-contre). Ces grandes tendances ont toutes raisons de se maintenir en février. On en jugera avec les enquêtes PMI préliminaires. En Chine, l'indice PMI (enquête HSBC) est attendu à 49,4 vs 49,5. Rappelons pour la millième fois (et peut-être plus) que le niveau de 50 points, dans le cas chinois, est associé à une croissance de l'activité économique d'environ 7 % (et non 0 %). En zone euro, le redressement des indices PMI est bien reparti depuis deux mois, après un flottement en octobre-novembre. En février, le PMI composite est attendu à 53,1 vs 52,9. À ces niveaux, on s'approche de rythme de croissance du PIB de 0,5 % t/t (2 % l'an), de quoi solidifier la reprise. Aux États-Unis enfin, l'image récente est un peu brouillée. L'ISM a lourdement chuté le mois dernier mais l'indice PMI s'est assez bien tenu à 53,7 points. Il est attendu à ce niveau en février, ce qui pourrait suggérer un rattrapage de l'ISM avec la disparition des aléas liés aux conditions météo.
