Définition :

Publié chaque mois par l’organisme américain « Institute for Supply Management », l’indice ISM est séparé en deux grandes familles : l’ISM manufacturier, qui reflète la santé du secteur aux USA, et l’ISM services, plus spécifique aux activités tertiaires. Cet indice, évalué en pourcentage, résulte d’une enquête auprès de 400 entreprises portant sur des données telles que : indicateurs sur les nouvelles commandes, production, emploi, délais de livraison, prix, stock, commandes à l’export et l’import... On considère qu’une valeur supérieure à 50 % indique une expansion par rapport au mois précédent ; si l’indice est inférieur à 50 %, cela indiquera alors une contraction.

Indices ISM : des chiffres trop beaux pour durer ?
L’accélération de la croissance américaine a été l’Arlésienne des prévisionnistes ces dernières années, mais le consensus est assez confiant que cela interviendra au H2 2013. Les indices ISM, qui sont des indicateurs avancés, confirment pour le moment cette prévision après avoir bondi en juillet et août (+4,8 et +5,8 points respectivement pour le manufacturier et non-manufacturier). Pour septembre, les autres indices de confiance sont plutôt dans le vert, le PMI manufacturier est resté stable, les enquêtes des Fed de Philadelphie et de New York se sont améliorées (mais avec un recul à Richmond). Le consensus attend un indice ISM manufacturier* en faible recul (55,0 vs 55,7) et une baisse plus nette, mais depuis un haut niveau du non-manufacturier (57,0 vs 58,6). On pourrait craindre une correction plus accentuée du fait de l’incertitude relative aux questions budgétaires. Les enquêtes ISM auront été conduites au moment où ce thème refaisait les gros titres de la presse. Pour rappel, ce sont bien les inquiétantes négociations de 2011 autour du budget et du plafond de la dette qui firent chuter la confiance américaine et contribuèrent à la rechute en récession de la zone euro. Espérons que l’histoire ne repasse pas ce plat !

*À noter que ce chiffre a enregistré hier une baisse de 58,6 à 54,4 en septembre, alors que les analystes l’attendaient vers 57, traduisant donc un ralentissement plus fort que prévu de la croissance du secteur des services.