Allemagne : contre-performance des commandes en décembre

Les commandes à l'industrie allemande ont baissé plus que prévu en décembre, selon des chiffres publiés hier, mais cette contre-performance, après une forte activité en novembre, n'inquiétait ni le gouvernement ni les économistes outre mesure.
Les commandes à l'industrie ont baissé de 3,4 % en décembre par rapport à novembre, où elles avaient bondi de 5,2 %, selon des chiffres provisoires corrigés des variations saisonnières et à prix constants publiés par le ministère fédéral de l'Économie. Les analystes interrogés par Dow Jones Newswires s'attendaient à une baisse des commandes de 1,5 % seulement. Les commandes en provenance de l'étranger ont reculé de 4,2 % sur un mois, et les commandes intérieures de 2,4 %.
Ce sont les commandes de biens d'investissement, comme les machines-outils, qui ont le plus fléchi (-6,6 % sur le mois), essentiellement en raison d'une chute de la demande des clients hors zone euro (-15,5 %). En novembre, les commandes de biens d'investissement avaient au contraire le plus progressé. La demande de biens intermédiaires allemands a légèrement augmenté en décembre (+0,6 %), tandis que celle des biens de consommation n'a que très légèrement reculé (-0,1 %). Sur la période novembre-décembre par rapport à septembre-octobre, qui permet de mieux dessiner une tendance, les commandes industrielles allemandes ont toutefois enregistré une hausse de 4,4 %, soutenues notamment par la demande de l'étranger.
Le gouvernement fédéral et les économistes s'attendent à un ralentissement de l'économie allemande cette année, après une croissance record de 3,6 % en 2010, tirée notamment par les exportations. Pour le ministère de l'Économie, le recul de décembre s'explique par moins de gros contrats dans l'industrie par rapport à novembre. « L'évolution des commandes reste clairement orientée à la hausse », précise toutefois le communiqué du ministère. Le recul de décembre était une « correction attendue » après un mois de novembre « impressionnant », rappelle l'économiste Carsten Brzeski d'ING, qui préfère s'attarder sur quelques bonnes nouvelles.
Les commandes émanant des pays de la zone euro, qui reste le principal marché de l'Allemagne, ont ainsi augmenté de 3,7 % en décembre, prouvant que la demande de la zone euro « est bien vivante malgré l'austérité budgétaire », souligne-t-il. En outre, les commandes industrielles se portent nettement mieux qu'il y a un an : les volumes de décembre sont près de 20 % supérieurs à ceux de fin 2009. « Il n'y a absolument aucune raison de s'inquiéter », résume Alexander Koch d'UniCredit. « Globalement, les perspectives pour l'industrie allemande au regard des chiffres des commandes sont très positives », estime aussi l'économiste Fabienne Riefer de Postbank. Reste à savoir dans quelle mesure le coup de mou des commandes en décembre a nui à la production industrielle allemande du même mois.