Interview Euro vs dollar : les acteurs sont à l’affût de la moindre information économique

Liliane MOKBEL Trois questions axées principalement sur les fluctuations de la valeur de l’euro face au billet vert ont été posées à Paul-Jacques Lehman, professeur à l’École de commerce de Rouen et à l’École supérieure des affaires de Beyrouth. Q- Quels sont les facteurs sous-jacents aux variations extrêmement importantes enregistrées par l’euro face au billet vert ? P.J.L. Il y a plusieurs facteurs qui peuvent expliquer dernièrement les fortes fluctuations de la valeur de l’euro. A priori, il y a l’idée prédominante que les États-Unis vont avoir une reprise plus rapide que l’Europe après la récession. Il y a par ailleurs l’effet Obama puisque l’opinion publique pense qu’il va y avoir un changement radical de la politique économique. Il y a aussi le fait que le dollar demeure la monnaie de réserve ou de référence mondiale, la plupart des financiers travaillant encore avec le billet vert. Par ailleurs, les marchés financiers ont beaucoup fluctué du fait des ventes de titres américains à découvert. Ces ventes concernent des gens qui, à l’échéance, ont dû racheter des titres surtout américains qu’ils n’avaient pas. Et pour racheter des titres américains, il faut sortir des dollars. La volatilité de l’euro s’explique aussi par le fait que les financiers sont en ce moment un peu perdus. Ils achètent tantôt des euros tantôt des dollars. Ils sont à l’affût plus que d’habitude de n’importe quelle information économique. Il y a une sensibilité accentuée de l’ensemble des acteurs à n’importe quelle information sur l’économie américaine. Q- Quelles sont vos prévisions à court et moyen terme concernant la valeur de l’euro face au dollar ? P.J.L. D’abord, la communauté des affaires a accepté que les entreprises n’utilisent plus complètement les normes de comptabilité IFRS, c’est-à-dire que pour décembre quand les banques américaines publieront leurs résultats, ceux-ci seront bien meilleurs que les résultats attendus. Ce qui devraient conduire à une appréciation des marchés boursiers et de la valeur du dollar. L’euro devrait connaître une faible variation à la baisse à court terme. Il faut voir aussi ce qui va se passer lors de la réunion à New York du G20 le 15 novembre. S’il y a des tensions, c’est que les États-Unis refusent une rerégulation des marchés. Et l’euro baissera moins. À plus long terme, les choses sont plus compliquées à prévoir. Il s’agira de s’interroger sur le devenir du système monétaire international dans son ensemble puisqu’on parle d’un nouveau Bretton Woods. Q- Que pensez vous du change fixe de la livre appliqué au Liban ? P.J.L. En temps de crise ou de situation défavorable à un pays, le change fixe permet de se prémunir contre les fluctuations. Il s’agit surtout d’une sécurité pour les entreprises locales. Avec les événements qui se sont passés les deux dernières années au Liban, la livre aurait considérablement baissé si ce n’était le change fixe. Pour l’État, l’indexation à une monnaie de référence constitue toujours un choix politique.