Subprime Bernanke : « Freddie Mac et Fannie Mae pourraient être mieux capitalisés »

Le président de la Réserve fédérale américaine Ben Bernanke a estimé hier que les géants du refinancement hypothécaire Freddie Mac et Fannie Mae pourraient être « mieux supervisés et mieux capitalisés ». « Je crois qu’ils sont bien capitalisés, en termes de régulation, mais (...) ils pourraient être encore plus créatifs pour fournir du crédit et soutenir l’économie », a précisé M. Bernanke lors d’une audition devant la commission des Services financiers de la Chambre des représentants. À ses côtés, le secrétaire au Trésor Henry Paulson avait rappelé un peu plus tôt que, pas plus tard que mardi, l’autorité de tutelle de Freddie Mac et Fannie Mac les avait jugés « bien capitalisés ». Malgré ses réserves, le président de la Fed a jugé peu probable que Fannie Mae et Freddie Mac nécessitent prochainement une opération de renflouement du type de celle lancée en mars pour éviter la faillite de Bear Stearns. « Je ne crois pas du tout qu’une situation de ce type soit probable », a dit M. Bernanke, qui était interrogé lors d’une audition parlementaire sur la répétition d’un tel épisode pour sauver une grande institution financière ou l’un des deux géants du refinancement hypothécaire. M. Bernanke a redit dans le même temps qu’il envisageait de prolonger au-delà de décembre le dispositif permettant à la Fed de refinancer les banques d’investissement, en cas de « circonstances inhabituelles et exigeantes ». À propos du sauvetage de Bear Stearns, M. Bernanke a indiqué que, si c’était à refaire, il le referait. « Mais je ne veux pas le refaire», a-t-il dit. Ces déclarations interviennent alors que les inquiétudes se multiplient sur la solidité de Freddie Mac et Fannie Mae, faisant chuter leur cours de Bourse. Lundi, une note de la banque d’affaires Lehman Brothers évoquait un hypothétique scénario qui aboutirait à un besoin cumulé de financement de 75 milliards de dollars pour les deux établissements. Mercredi, c’était l’ancien président de la Banque de réserve de Saint-Louis William Poole – un critique de longue date des deux sociétés – qui avait relevé que, techniquement, Freddie Mac était en faillite, puisque ses actifs, valorisés à leur prix de marché, étaient inférieurs à ses engagements. Le Wall Street Journal d’hier affirmait pour sa part que l’administration Bush avait commencé à discuter de ce qu’il conviendrait de faire en cas de défaillance de Fannie Mae et Freddie Mac, même si selon des responsables interrogés par le quotidien « aucun plan de sauvetage n’est imminent ». Les pouvoirs publics sont depuis longtemps préoccupés par Fannie Mae et Freddie Mac, dont la gestion a été par le passé entachée d’irrégularités. MM. Bernanke et Paulson étaient convoqués pour discuter du chantier de la réforme de la réglementation financière alors, que, comme ils l’ont tous deux souligné, les marchés boursiers traversent depuis août « une période de troubles ». Ils ont convenu, avec le président de la commission, le démocrate Barney Frank, qu’il était improbable qu’une loi voie le jour avant qu’une nouvelle administration entre en fonctions en 2009. Pour autant, M. Paulson a estimé que les mesures prises jusqu’à présent avaient fait la preuve de leur efficacité. « Même si nous sommes dans une période difficile (...), on a vu la Fed, en ouvrant le guichet d’escompte (...) indiquer clairement l’importance qu’elle accorde à la stabilité de notre système financier », a-t-il dit.