Bourse - Un centre de recherche de la City prône l'abandon du projet iX Les critiques montent contre la fusion entre Londres et Francfort

Le projet de fusion des Bourses de Londres et de Francfort, qui doit donner naissance à la première Bourse européenne baptisée iX, subit de nombreuses critiques tandis qu’un centre de recherche de la City prône même son abandon pur et simple. Le vote du 14 septembre, lors duquel les actionnaires du London Stock Exchange (LSE) se prononceront sur la fusion, pourrait réserver des surprises. Pour être avalisé, le projet doit recevoir 75 % d’avis positifs. Or, selon un sondage publié par l’édition dominicale du quotidien britannique Independent, réalisé auprès d’un quart des actionnaires du LSE, près de 41 % des actionnaires s’opposent à la fusion. Dans une étude publiée lundi, le Centre pour l’étude de l’innovation financière (CSFI) qualifie le projet de fusion de «mal préparé» et met en doute la meilleure efficacité promise par les deux bourses. iX est «plus gros mais pas meilleur», estime le CSFI, qui est parrainé par une cinquantaine d’institutions de la City. «Ce dont nous avons besoin est une infrastructure européenne commune, à partir de laquelle les différentes Bourses seront en concurrence pour offrir le meilleur service. Or ce projet est exactement l’inverse : il réduit la concurrence entre les marchés et ne fait rien pour lisser les différences entre les infrastructures», juge l’étude. De son côté, l’Association des gestionnaires et courtiers de fonds privés (Apcims), qui regroupe un tiers des actionnaires du LSE, s’inquiète du manque d’informations sur la fusion et des coûts qu’elle entraînera. Leurs principaux soucis sont l’adoption du système allemand de transactions Xetra (qui remplacera le système britannique Sets, lui-même mis en place à grands frais il y a seulement trois ans), la transparence et le système de règlement. «On nous a expliqué jusqu’à présent les avantages qu’allaient retirer de cette fusion les actionnaires du LSE, mais les actionnaires sont également les utilisateurs» et de ce côté-là le projet manque de clarté, selon Brian Mairs, porte-parole de l’association. Les responsables de l’Acpims ont été reçus vendredi par Werner Seifert, patron de la Bourse de Francfort et directeur général nommé d’iX. L’Apcims s’est dit «plus optimiste» après cette réunion, mais répète que «la fusion doit permettre un accès égal à tous les clients de la Bourse, les grandes banques comme les petits investisseurs». L’Apcims a par ailleurs salué la décision annoncée lundi par les autorités de surveillance des deux Bourses d’engager des travaux pour harmoniser leurs règlements en matière de délits d’initiés, d’offres d’achat, de communication boursière ou d’introduction en Bourse. D’autres actionnaires du LSE, comme le groupe financier néo-zélandais Guinness Peat, menacent carrément de voter contre la fusion s’ils n’obtiennent pas un dividende spécial de 10 livres par action, a rapporté lundi le Wall Street Journal. D’autres encore, comme le courtier Internet Share Center, conditionnent leur «oui» à l’abolition d’une taxe de 0,5 % sur les échanges d’actions, qui n’existe pas en Allemagne. De grandes banques commencent également à donner de la voix pour s’inquiéter du flou entourant iX. Ainsi, UBS Warburg, branche banque d’investissement du groupe suisse UBS, a récemment porté à 1 % sa part du LSE. «Une banque importante se doit d’avoir une part substantielle du capital du LSE», explique un porte-parole. Mais la banque souhaite en fait plus d’informations sur les modalités de la fusion et les analystes expliquent qu’elle veut ainsi accroître son poids lors du vote.