Etats-Unis Les marchés tâtonnent pour trouver le bon équilibre, estime Greenspan

Les marchés boursiers «tâtonnent pour trouver le bon équilibre», a estimé hier au Congrès le président de la Réserve fédérale (Fed), Alan Greenspan. Tout en disant ne pas vouloir faire de commentaires directs sur les récents mouvements boursiers, il a néanmoins déclaré qu’il était clair que les marchés des titres «cherchaient à trouver le bon équilibre» face à l’extraordinaire amélioration des technologies de l’information qui ont réduit les risques (sur les investissements) et permis d’importants gains de productivité. «Il est extraordinairement difficile de dire quand les marchés ont trouvé le bon équilibre (...) et de savoir quand les cours se stabiliseront», a ajouté M. Greenspan. M. Greenspan répondait aux questions de membres de la commission bancaire du Sénat devant laquelle il témoignait sur le sujet des défis concurrentiels présentés aux grands marchés boursiers américains par des systèmes de transactions boursières en ligne notamment. Les fluctuations entre le Nasdaq et le Dow Jones «reflètent le fait que les rendements des actions de la haute technologie sont, non seulement plus élevés que celles formant le Standard and Poor’s des 500, mais aussi la révision à la hausse, virtuellement chaque mois, des bénéfices attendus des entreprises de la haute technologie depuis 1995», a expliqué le président de la Fed. Et bien que les cours des actions des sociétés des secteur hors de la haute technologie se soient valorisés, «le fossé entre les deux s’est creusé», a-t-il ajouté. Il y a eu de ce fait davantage d’investissement dans les titres des technologies de pointe. Mais «puisque ces évaluations sont très difficiles à faire, cela crée aussi une plus grande instabilité et volatilité», a encore relevé M. Greenspan.