DETTE Fitch juge « insoutenable » la situation financière du Liban

L’agence internationale de notation, Fitch Ratings, a publié un communiqué dans lequel elle estime que la situation financière du Liban est «insoutenable». L’agence ajoute toutefois que la probabilité d’un défaut de paiement à court terme est faible, malgré la situation très difficile des finances publiques. Les échéances du secteur public ne sont que de 300 millions de dollars cette année et le ratio de liquidité extérieure du pays – qui mesure les avoirs extérieurs nets par rapport aux échéances et aux engagements à court terme – est confortable, supérieur à 100 %, explique Fitch dans un communiqué. «De plus, même si la composition des dépôts bancaires est en train de changer, ces dépôts continuent d’augmenter, bien que moins vite». L’agence avertit toutefois le gouvernement que «le temps presse». «La livre libanaise a été soumise à des pressions périodiques et la croissance des dépôts bancaires a ralenti. Le gouvernement doit agir vite pour éviter une crise financière», explique James McCormack, analyste chez Fitch. Le communiqué ajoute que les sources de financement disponibles s’amenuisent. Le processus des privatisations est très lent et la volonté ou la capacité des banques – qui sont les principales créancières de l’État – à souscrire à de nouveaux emprunts publics n’est pas sans limite. Alors que les dépôts sont convertis en dollars (en raison d’inquiétudes à propos du taux de change de la livre), les banques réduisent leurs avoirs en bons du Trésor libellés en livres libanaises. Des inquiétudes au sein des banques elles-mêmes affectent, en outre, aussi leur désir de détenir des eurobonds. Résultat, poursuit Fitch, le gouvernement compte de plus en plus sur la Banque centrale pour se financer, procédant ainsi à une monétisation de sa dette. Les réserves brutes en devises de la Banque centrale ont chuté de 20 % l’année dernière et se situent aux alentours de 4,9 milliards de dollars. Le déficit de la balance courante a atteint les 34 % du PIB et la Banque centrale intervient pour soutenir la livre sur le marché des changes, ce qui accentue la baisse des réserves, rappelle Fitch. L’agence estime en conséquence que «la politique actuelle qui consiste à maintenir inchangés le taux de change nominal et les taux d’intérêt nominaux dans un contexte de diminution des réserves en devises et d’augmentation de la dette est difficilement soutenable».