La BCE maintiendrait ses taux inchangés

La Banque centrale européenne (BCE), qui se réunit demain pour la première fois depuis le passage à l’euro, devrait maintenir ses taux inchangés, en dépit de l’appréciation de la monnaie unique face au dollar, selon les analystes. La réunion du conseil des gouverneurs, dont l’ordre du jour est confidentiel, devrait surtout aborder les détails techniques de l’arrivée de l’euro, selon les analystes. Elle sera suivie d’une conférence de presse à Francfort, dont l’heure n’a pas encore été précisée. Le conseil des gouverneurs est l’organe de décision de la BCE. Il est composé des six membres de son directoire et des gouverneurs des onze Banques centrales nationales des pays fondateurs de l’euro. Côté taux d’intérêt, les analystes ne tablent sur aucun mouvement ce jeudi. «Nous n’attendons rien du tout», observe Marco Krammer de Paribas, comme ses autres confrères. Fin décembre, le président de la BCE, Wim Duisenberg, a prévenu. «La BCE ne veut pas donner de signal d’une nouvelle baisse des taux dans un futur proche», avait-il déclaré, rappelant que son principal taux de refinancement fixé à 3,00 % était historiquement bas. «Jeudi, M. Duisenberg s’emploiera également à tuer dans l’œuf toute spéculation sur les taux», croit savoir Eckhard Schulte, économiste de Industrial Bank of Japan. «Nous estimons qu’il n’y aura rien avant février ou mars pour le moins», a estimé Michael Schubert de la Commerzbank. Il prévoit une baisse aux alentours de la fin du 1er trimestre et un niveau de 2,75 % à la fin juin. Rien dans le développement de la masse monétaire ou de l’inflation ne justifie d’agir immédiatement, a renchéri son confrère, Frank Schroeder de HSBC Trinkaus. Wiltse Bailey de la BNP table lui aussi sur une baisse d’un quart de point d’ici la fin février, puis à nouveau d’un quart au deuxième trimestre en raison du ralentissement de la croissance et de l’absence de pressions inflationnistes. Le Produit intérieur brut (PIB) enregistrera une croissance comprise entre 2,25 % et 2,5 % en 1999, contre près de 3 % en 1998, selon des estimations de la BCE. La progression de l’euro, lors de sa première journée de cotation lundi, comparé au dollar n’a pas fait trop réagir les analystes. La monnaie unique a atteint lundi 1,1882 USD, contre 1,1667 USD estimé jeudi, lorsque la Commission européenne a annoncé les taux de conversion des monnaies de la zone euro vers la monnaie unique européenne. «Cette hausse entre dans le cadre de la volatilité normale» a estimé M. Schulte. Le niveau du billet vert «ne sera pas une raison pour la BCE de baisser ses taux», a-t-il ajouté.