Le Japon à l'heure de l'euro

La monnaie unique européenne va permettre aux capitaux japonais, qui cherchent à l’étranger des rendements plus attractifs que dans l’archipel, de sortir d’un face-à-face inconfortable avec le dollar, qui a pu leur coûter dans le passé énormément d’argent. Cette révolution n’attendra pas le 1er janvier et la naissance officielle de l’euro. Elle est d’ores et déjà largement engagée. Le marché obligataire libellé en euro ou son prédécesseur l’écu «a explosé ces deux dernières années» et, en 1998, les principaux acheteurs sont les investisseurs japonais, avec 20 % du total, relevait récemment Paul Mortimer-Lee, chef économiste pour les marchés de capitaux de Paribas. Certains mois, les Japonais ont acheté plus de titres français ou allemands que de titres américains. «La redistribution des portefeuilles a déjà commencé», soulignait M. Mortimer-Lee lors d’un colloque consacré à l’euro. Portées par cette vague, les émissions libellées en euro sont passées de 8 milliards d’euros en 1997 à 59 mds d’euros sur les neuf premiers mois de 1998. Pour la banque française, qui se présente volontiers comme la banque de l’euro, l’arrivée de la monnaie unique va permettre la création d’un marché obligataire comparable en terme de taille et de liquidité au marché américain.