RFA : la confiance des entreprises s'améliore

L’institut de recherches allemand Ifo a annoncé mercredi une forte hausse de son indice du climat des affaires en juillet, signe d’une franche amélioration de la confiance des entreprises limitée cependant à la partie occidentale du pays.

L’indice du climat des affaires de l’ex-RFA a atteint 98,1 en juillet, contre 96,1 le mois précédent et alors que les économistes anticipaient en moyenne 96,6. La composante conditions actuelles a progressé à 90,6 contre 88,9, et celle des attentes a augmenté à 106,2 après 103,7.
Dans l’ex-RDA en revanche l’indice global a stagné à 103,7, avec une modeste hausse de la composante conditions actuelles — à 122,2 contre 121,6 — et un tassement de la composante attentes à 87,4 contre 87,9.
Les économistes expliquent cette dichotomie par le fait que la reprise est essentiellement tirée par les exportations, elles-mêmes favorisées par la dépréciation du mark qui a perdu quelque 20% de sa valeur par rapport au dollar depuis le début de l’année.
Or les entreprises allemandes qui exportent se trouvent essentiellement dans la partie occidentale du pays, alors que l’économie de l’ex-RDA reste en grande partie tributaire d’un secteur de la construction en plein marasme.
«Il faut être réaliste avec ces chiffres et se demander pourquoi l’indice a progressé. La raison tient à la faiblesse du mark, d’où d’ailleurs une nette amélioration des perspectives des exportateurs», commente David Brickmann, économiste chez Yamaichi International à Londres.
De ce fait, les économistes ne pensent pas que la hausse de l’indice de l’Ifo suffira à convaincre la Bundesbank de relever ses taux, d’autant que les prix producteurs sont restés modérés en juillet. L’Office de la statistique a annoncé dans la matinée une hausse de 1,4% des prix producteurs en juillet par rapport au même mois de 1996, variation annuelle sans changement par rapport à juin.
«Nous ne prévoyons pas de hausse du taux des appels d’offres (repo) jeudi lors du conseil de rentrée de la Bundesbank, mais nous pensons que le mark va continuer de se déprécier et que la Banque centrale voudra agir préventivement. Nous nous attendons donc à une hausse du repo ultérieurement», indique Ulrike Kastens, de Trinkaus Capital Management à Düsseldorf.
La modération des prix producteurs apporte de l’eau au moulin des «colombes» de la Bundesbank qui s’opposent à une hausse de taux en faisant valoir qu’elle mettrait un coup d’arrêt à la reprise, soulignent les économistes. (Reuter)