BCE : taille du bilan et taux refi
La politique de QE est sur les rails. À ce jour, la BCE a réalisé 17 % d'un programme devant aller jusqu'en septembre 2016. La BCE a d'autant moins de raison de modifier ses plans que les statistiques récentes (activité, confiance) se sont améliorées et qu'elle peut s'en attribuer pour partie le mérite. Les dernières minutes confirmaient la volonté d'aller de l'avant comme prévu. Il faudrait un bouleversement du panorama économique pour que la BCE modifie les paramètres du QE (durée, montant). Ce n'est pas à l'ordre du jour. Depuis la dernière réunion, l'événement marquant a été le fort rebond des taux longs. Nul doute que ce sera un sujet pour la conférence de presse, surtout après les propos de Benoît Cœuré annonçant une modification du rythme des achats pour tenir compte de la moindre activité des marchés durant l'été. On peut se demander si cet ajustement n'est que technique. Un autre sujet chaud reste la Grèce (qui a une échéance de remboursement au FMI le 5 juin). La rumeur insistante veut que la BCE pense modifier les règles sur le collatéral que présentent les banques grecques pour se refinancer à l'ELA. La BCE, comme tout le monde, est agacée de la lenteur des discussions avec la Grèce. Cette réunion sera aussi l'occasion de présenter les nouvelles prévisions économiques du staff de la BCE. Pour la première fois depuis longtemps, les perspectives d'inflation ne seront pas revues à la baisse.
Cet article est réalisé par Fidus
