Production industrielle eurozone : petit rebond au début du T2

Au T1 2014, la faiblesse de l'industrie (la valeur ajoutée a baissé de 0,3 % t/t) a pesé sur la croissance du PIB, qui n'a progressé que de 0,2 %, au lieu des 0,4 % attendus. Le secteur manufacturier a certes été dynamique (+0,6 % t/t) mais, à l'opposé des États-Unis, l'hiver a été plutôt doux, ce qui a affaibli le secteur de production d'énergie. Quoi qu'il en soit, les enquêtes de confiance dans l'industrie (PMI ou Commission) signalent un affermissement à court terme. Comme souvent, il faut nuancer ce constat selon les pays. La situation allemande reste solide : la production industrielle hors construction a bondi de 0,4 % en avril vs -0,4 % en mars. La croissance du T1 (0,8 %) ne se répétera sans doute pas au T2, mais restera positive. Le rebond espagnol se confirme dans la plupart des statistiques. En Italie, la confiance revient grâce au volontarisme affiché du PM Renzi et la production industrielle devrait commencer à remonter la pente. La France reste le point noir : croissance en berne (0 % au T1), PMI en repli, incertitude sur les réformes. Au total, pour la zone euro, le climat des affaires présage une légère accélération de l'activité industrielle à +0,4 % en avril.