Bien qu'ayant récemment cessé de progresser, les indicateurs de confiance en Grande-Bretagne sont près de leurs plus hauts historiques et pointent vers une croissance supérieure à 1 % au 4e trimestre 2013 et au 1er trimestre 2014. Cet enthousiasme toutefois est tempéré par des données « dures » qui ont été un peu en dessous des attentes ces derniers mois. Ainsi, les ventes de biens aux ménages n'ont augmenté que de 0,5 % et la production industrielle sur octobre-novembre n'était en hausse que de 0,4 %.
Historiquement, ces données sont en ligne avec une croissance de 0,8 %, soit tout proche du consensus à 0,7 %. Bien qu'élevé, en comparaison avec les taux de croissance des autres grands pays européens, ce chiffre risque d'être inférieur à l'augmentation du nombre d'heures travaillées. Autrement dit, la productivité aura probablement encore stagné, voire diminué, au quatrième trimestre de 2013. Ce « puzzle » de la productivité est au cœur de la réflexion de la banque d'Angleterre. Si la productivité ne se redresse pas, cela suggérerait que les capacités inutilisées sont moins grandes qu'estimées et pourraient pousser à un resserrement précoce de la politique monétaire. En attendant que ce « puzzle » soit résolu, la Banque centrale a affirmé son intention de ne pas se lancer dans un cycle intempestif de hausse des taux.
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