Chômage France : pas de baisse dans l’immédiat

Plutôt que les chiffres du PIB, peu parlant pour le grand public, le gouvernement français a fait du chômage son objectif économique en promettant une baisse avant la fin 2013. La « promesse », faite il y a un an, était en cohérence avec une prévision de croissance officielle de 0,8 % pour 2013. Mais cette prévision nous paraissait irréaliste à l'époque et, de fait, l'on finira l'année à peine au-dessus de zéro. Sachant qu'une baisse du chômage est en général associée à une hausse du PIB supérieure à 0,4 % par trimestre et que la France est sur une moyenne de 0,2 % au T2 et T3, une baisse soutenue avant la fin de l'année est difficile à envisager. La Banque de France et l'Insee prévoient certes un rebond à 0,4 % au T4, mais l'indice PMI composite qui s'est replié en novembre est venu ajouter une dose de pessimisme. Il nous paraîtrait plus logique d'avoir une croissance zéro en fin d'année et un chômage en hausse, creusant encore plus l'écart France-Allemagne (graphe). Pour octobre, le consensus attend +12k chômeurs en plus, ce qui va faire monter la pression sur le gouvernement dans un contexte social difficile. On sera attentif aussi aux dépenses de consommation des ménages d'octobre pour faire le point sur l'état de la demande au début du T4.