Marchés financiers et volatilité : un divorce précaire ?

Depuis la décision-surprise de la Banque centrale américaine de ne pas ralentir sa planche à billets, ou « Quantitave Easing », les indices boursiers se sont envolés et les taux d’intérêt ont fortement chuté. La victime collatérale de cet optimisme retrouvé chez les investisseurs, c’est la volatilité, cet indice de nervosité des marchés.
La décision de la Fed a eu deux conséquences visibles. L’envolée des indices boursiers qui ont atteint un peu partout leurs niveaux record annuels et la baisse des taux d’intérêt à long terme. Mais l’autre conséquence, celle qui désespère les traders dans les salles de marché, c’est l’effondrement de la volatilité. Rappelons que la volatilité est un indicateur de la nervosité des marchés.
C’est vrai sur tous les marchés. La volatilité a chuté sur les indices boursiers, sur les marchés des taux et même sur le marché des changes. Un marché des changes qui avait connu des variations extrêmement brutales, notamment du côté des marchés émergents. Il faut comprendre que les traders ne vivent que de la volatilité. Si les investisseurs sont sereins et confiants dans l’avenir, les traders sont au chômage technique.
Que se passe-t-il quand la volatilité baisse de cette manière ? Deux scénarios sont possibles : soit on entre dans une période longue de plusieurs mois d’optimisme béat des investisseurs, et les traders peuvent faire le pont jusqu’au Nouvel An au moins ; soit on est à la veille d’un accident qui peut refaire paniquer les investisseurs. Pour l’instant, c’est l’optimisme qui prévaut.