Le Trésor américain s’endette pour venir en aide à la Fed

Le Trésor américain a annoncé hier qu’il allait s’endetter davantage pour soutenir la Réserve fédérale dans ses mesures de soutien à l’économie, après avoir répété à l’envi pendant dix jours qu’il veillerait à protéger au mieux les intérêts des contribuables. Le ministère a ainsi lancé un « programme de financement complémentaire » qui « consistera en une série de bons du Trésor distincts de ceux du programme d’emprunt actuel du Trésor et qui fourniront l’argent frais nécessaire aux initiatives de la Réserve fédérale ». La première tranche de ce programme a commencé dès hier par le biais d’une adjudication de 40 milliards de dollars de bons du Trésor à maturité de 35 jours qui devait être close à la mi-journée. À côté de mesures de politique monétaire classiques (elle a abaissé son taux directeur à sept reprises depuis septembre 2007), la Fed a été amenée à des pratiques moins orthodoxes, comme en mars lorsqu’elle a piloté le sauvetage de la banque d’affaires Bear Stearns en finançant son rachat à hauteur de 30 milliards de dollars. Le Trésor note que toutes ces mesures ont affaibli le bilan de la Banque centrale au point que celle-ci a demandé au Trésor d’émettre des titres de dette supplémentaires, dont le produit, dit-elle, « compensera l’effet des initiatives récentes de la Fed en matière de prêts et de liquidités sur ses propres réserves ».