Marché monétaire Une semaine dominée par l’attentisme

Une attitude réservée a dominé les marchés cette semaine. En effet, les investisseurs, comme tout le pays, étaient touchés par un sentiment d’appréhension, dans l’attente de la remise du rapport de Mehlis. Au niveau du marché des changes, le dollar était toujours traité au plus bas de la fourchette d’intervention de la Banque centrale fixée à 1 501,00-1 514,00. La livre libanaise s’est effectivement échangée entre 1 503,00 et 1 504,00 pour un dollar. En l’absence de demande prononcée pour le billet vert, et dans les conditions normales prévalant à ce niveau, le taux de liquidité journalier s’est stabilisé à 4 % pour toute la semaine. Sur le marché des eurobonds, on a observé en début de semaine une légère retenue, pour noter une hausse des prix le jeudi. En effet l’euro CD d’avril 2015, coupon 10 1/2, a marqué une hausse atteignant 109 1/2-3/4 le jeudi, par rapport à 108 3/4-109 1/4 le lundi ; parallèlement, l’eurobond de janvier 2016, coupon 8 1/2 est passé de 100-100 1/2 à 100 1/2-100 7/8. On a en outre constaté une demande considérable pour les titres de long terme à la veille de la date attendue. Par ailleurs, les échéances à plus court terme ont maintenu les mêmes niveaux ; avril 2006, coupon 9 7/8, valait 101 1/2-102 1/2, octobre 2007, coupon 8 5/8, était cotée à 103,00-104,00. Les maturités d’octobre 2009, coupon 10 1/4, et novembre 2009, coupon variable lié au Libor, valaient respectivement 109 1/2-110 1/2 et 101 5/8-102 1/8. Il est clair que les eurobonds libanais ont enregistré une tendance haussière les dernières semaines, et les expectatives de performance sont positives. Il reste à attendre les évolutions qui auront lieu ce week-end et leurs répercussions sur les marchés. Une éventuelle correction pourrait suivre en cas d’interprétation négative du rapport. Dans ce cas, la banque d’investissement Barclays Capital recommande de profiter de ce mouvement pour rajouter aux positions longues prévoyant un dénouement favorable.