MATIÈRES PREMIÈRES L’or, un bouclier efficace contre la fluctuation des monnaies

L’or offre une protection consistante et efficace contre les fluctuations des monnaies, notamment contre les variations du dollar américain face aux autres devises, révèle une étude du Conseil mondial de l’or (World Gold Council, WGC). En analysant l’évolution du cours de l’or et celle des taux de change entre 1971 et 2002, l’étude confirme « pour la première fois (...) la relation entre l’or et les taux de change de diverses devises par rapport au dollar », indique le WGC dans un communiqué. « Si le dollar s’apprécie, le prix de l’or déterminé en dollar recule. Une chute du dollar se traduit à l’inverse par une progression du cours de l’or », explique l’étude, réalisée par trois économistes britanniques de renom, Forrest Capie, Terrence Mills et Geoffrey Wood. « Le prix de l’or déterminé en dollars évolue à l’inverse des monnaies telles que la livre sterling, le deutsche mark, le yen japonais ou le franc suisse par rapport au dollar », ajoute le document. « Cette réponse du dollar s’est avérée exceptionnellement stable » depuis la fin du système de Bretton Woods – qui liait les monnaies à l’or – en 1971, ce qui vaut à l’or sa réputation de valeur refuge, remarque le WGC. « Malgré plusieurs périodes de turbulence économique entre 1971 et 2002, l’or a été tout le long une protection consistante et efficace contre les fluctuations des taux de change que ces turbulences provoquaient », souligne l’étude. Selon le WGC, l’or a notamment acquis le statut « d’actif monétaire » et de valeur refuge parce qu’il « ne peut pas être produit par les autorités qui produisent des devises », notamment les banques centrales. « Cela veut dire que ceux qui peuvent accroître l’offre de monnaies, et donc parfois diminuer leur valeur, ne peuvent décroître la valeur de l’or par des moyens similaires », conclut l’étude.