Pour entrer au CAC 40, un titre doit être gros et liquide

Pour entrer dans l’indice des valeurs vedettes du CAC 40, un titre doit répondre à deux critères principaux : faire partie des 100 premières capitalisations boursières parisiennes et être «liquide», c’est-à-dire faire l’objet de volumineux échanges en bourse. Le Crédit Lyonnais figure au 35e rang des capitalisations boursières de la place. La liquidité de l’action est importante mais elle n’est mesurée que depuis le 8 juillet, date de son entrée en bourse et non sur les 12 derniers mois comme le prévoit la réglementation boursière. Le CAC 40 est censé représenter la fine fleur de l’industrie française mais cela n’a pas empêché le conseil scientifique d’élire récemment une valeur étrangère de droit néerlandais, Equant (télécoms et Internet). Le conseil est composé de huit membres représentant la Banque de France, la Commission des opérations de bourse (Cob) ou l’Insee et d’analystes financiers européens et français, d’économistes et de professeurs de finance. Les 8 «sages» se réunissent au moins quatre fois par an dans le plus grand secret, après les séances boursières, afin que leurs annonces ne perturbent pas le marché. L’annonce de l’arrivée d’une valeur dans le CAC 40 a pour première conséquence d’accroître sa notoriété et de la faire acheter par les gérants de Sicav et de fonds communs de placements. Les titres qui vont entrer dans le CAC 40 grimpent en général dans les semaines qui précèdent leur arrivée. Cette hausse ne garantit pas un niveau élevé à l’avenir car une fois l’entrée dans l’indice digérée, les gérants vont juger la société sur ses fondamentaux (perspectives de résultats, qualité des dirigeants, stratégie...). Une valeur du CAC 40 a l’assurance d’être mieux suivie et mieux analysée par l’ensemble de la communauté financière. Elle a aussi plus de chances d’entrer dans un autre indice européen (Euro Stoxx 50 par exemple). L’arrivée du Crédit Lyonnais dans le CAC 40, en remplacement de Paribas bientôt absorbé totalement par la BNP, alourdit le poids des valeurs bancaires (BNP, Crédit Lyonnais, Société générale, CCF) dans l’indice : de 8,7 %, elles sont passées à 10,64 %. Les offres publiques et les fusions en cours dans la distribution et le pétrole ouvrent la voie à de nouveaux changements dans la composition du CAC 40. Parmi les noms qui circulent le plus fréquemment pour une entrée prochaine figurent Castorama, Aerospatiale, Bouygues ou Alstom.