Nissan : l'argent de Renault arrive aujourd'hui(photo)

L’entrée effective de Renault SA au capital du numéro deux japonais de l’automobile Nissan Motor interviendra aujourd’hui avec la réalisation d’une transaction financière portant au total sur 643 milliards de yens (5 mds d’euro), ont confirmé hier les représentants de Renault au Japon. L’essentiel de l’investissement de Renault concerne la prise de participation de 36,8 % dans le capital de Nissan Motor. Cette somme couvre l’achat de 1,464 milliard d’actions nouvelles à 400 yens par action, dans le cadre d’une augmentation de capital de Nissan Motor réservée à Renault (soit un total de 585,7 mds de yens). Elle comprend également, pour 5 mds de yens, le prix des obligations à bons de souscription dont Renault va bénéficier pour cinq ans, qui lui permettront de maintenir ou d’accroître sa participation. Les termes de l’alliance entre les deux groupes, scellée le 27 mars à Tokyo, prévoient en effet que Renault pourra porter sa participation dans Nissan à 39,9 % au cours des quatre années à venir et 44,4 % au bout de cinq ans. L’acquisition des filiales européennes de financement de Nissan Motor représente par ailleurs un investissement de 37,8 mds yens. Le groupe français débourse en outre 9,3 mds yens (72,1 M d’euros) pour l’acquisition d’une part de 22,5 % dans la filiale poids lourds Nissan Diesel, actuellement détenue à 39,8 % par Nissan Motor. Au terme de cette opération, Renault et Nissan Motor détiendront la même part (22,5 %) dans Nissan Diesel. Enfin, le coût d’acquisition de la filiale sud-africaine de Nissan, Automakers, est de 5 mds yens. Louis Schweitzer, le PDG de Renault, avait précisé le 27 mars que Renault financerait cet investissement en partie sur sa trésorerie, dont la situation nette positive atteignait 1,92 md d’euros fin 1998, et le solde sur les lignes d’endettement existantes. Pour le groupe français, l’endettement sur fonds propres remontera à un peu plus de 30 % fin 1999, «un niveau tout à fait acceptable», avait ajouté M. Schweitzer. Il avait précisé que son objectif était «un retour à l’endettement zéro en trois ans». En 1998, Renault SA a enregistré un bénéfice net de 8,85 mds de FF (1,53 md d’euros), avec un cash-flow de 20,32 mds de FF. À la suite de l’annonce de la prise de participation de Renault dans Nissan Motor et Nissan Diesel, l’agence d’évaluation financière Moody’s avait abaissé à Baa2, contre Baa1, la notation de la dette long terme de Renault. Sur le plan strictement financier, le défi majeur consistera à réduire l’énorme dette de Nissan. Selon le plan de réduction présenté par Renault fin mars, la dette industrielle et commerciale de Nissan devrait revenir de 17,7 mds d’euros actuellement à quelque 5,7 mds en 2002, sous l’effet de l’injection de capital du groupe français, de la cession d’actifs non stratégiques, d’une amélioration du cash-flow et de l’impact positif des synergies dégagées par l’alliance. Lors de la présentation de ses résultats annuels pour l’exercice achevé fin mars 1999, Nissan a donné la situation de son endettement consolidé. À la dette de l’activité automobile, évaluée à 1 900 mds de yen (14,4 mds d’euros), il faut ajouter la dette liée à l’activité de crédit automobile, pour 1 000 mds. Au total, la dette consolidée de Nissan est passée de 3 700 mds de yens au 31 mars 1999 à 2 900 mds à fin mars 1999 et serait ramenée à 2 400 mds en l’an 2000. Nissan Motor a subi en 1998-99 une perte nette de 27,7 mds de yens et prévoit pour cette année un nouveau «trou» de 60 mds, avant un retour aux bénéfices espéré pour l’exercice qui s’achèvera en mars 2001.