Nous assistons à une flambée des cours des actions américaines et à une confiance au niveau des consommateurs depuis l'élection du président Donald Trump. La reprise est internationale : en Europe, au Japon, en Chine et ailleurs, les marchés sont nettement plus optimistes. Cela s'explique en partie par le fait que les investisseurs espèrent que le stimulus budgétaire que M. Trump va annoncer aura des répercutions au niveau mondial. D'autres facteurs interviennent également : les prix du pétrole sont à la hausse grâce aux réductions de production décidées par l'Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP). L'activité économique chinoise et européenne a repris dans la seconde moitié de l'année dernière. Les prix du pétrole, qui étaient évalués en dessous de 30 $
le baril il y a un an, sont au-dessus de 50 $ depuis l'accord entre les membres de l'OPEP. La hausse des prix de l'énergie a fait grimper l'inflation réelle et anticipée. L'inflation américaine a atteint un record sur les cinq dernières années en janvier. À la mi-juillet, les marchés obligataires prévoyaient un taux d'inflation de 1,2 % aux États-Unis, de 1,4 % dans la zone euro et de 0,1 % au Japon. Depuis, ces chiffres ont augmenté d'environ un demi-point de pourcentage. L'amélioration des perspectives au niveau de l'inflation et de la croissance permet aux banques centrales en Europe et au Japon de hausser les taux d'intérêt ou de ralentir l'achat d'obligations. Ainsi, cette semaine, la présidente de la Fed, Janet Yellen, a indiqué que la banque est susceptible de relever les taux dans les prochains mois. Enfin, l'incertitude politique n'a pas abattu la confiance comme beaucoup le redoutaient. Le vote de la sortie de la Grande-Bretagne de l'Union européenne a affaibli les plans d'investissement des entreprises, mais les consommateurs ont amorti l'incertitude politique. De son côté, M. Trump n'a toujours pas agi sur sa dure rhétorique protectionniste. Alors que l'incertitude politique n'a pas encore heurté le marché, cela pourrait changer si le Front national (anti-euro) gagnait l'élection présidentielle de France au printemps prochain. La Chine pourrait voir son rebond de croissance se transformer en une bulle d'endettement qui pourrait bientôt éclater. La tumultueuse présidence de M. Trump pourrait rendre les réductions d'impôts plus difficiles à franchir tout en offrant de nombreuses possibilités de chocs géopolitiques.
Cet article est réalisé par Fidus
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