En début d'année, on cherchait dans les rapports sur le marché du travail américain les signes pouvant confirmer les pires craintes exprimées par les marchés : désastre industriel, récession imminente... En vain. Ces rapports étaient dans l'ensemble tous solides. Le ralentissement des créations nettes d'emploi en janvier (+ 171 000) a été effacé par une accélération en février (+ 242 000). Depuis un mois, les marchés vont mieux. La tendance de l'emploi, heureusement moins erratique que celle de la Bourse, a toute raison de rester positive, avec une hausse de l'emploi aux environs de 200 000. Les claims sont restés bas ces dernières semaines. Dans l'optique de la Fed, le point important est de savoir si la faiblesse du chômage ne peut pas créer certaines tensions sur les salaires. On voit déjà un redressement de l'inflation sous-jacent. Sur les trois derniers mois, les créations d'emplois ont été absorbées par une hausse de la participation (+ 0,4 point), stoppant la baisse du taux de chômage. La démographie ne pousse pas à une hausse durable de la participation, le chômage pourrait donc reprendre la baisse. À ce stade, la croissance des salaires reste assez modérée pour ne pas inquiéter la Fed. Les doves du FOMC peuvent en conclure qu'il y a encore un certain degré de sous-emploi. Mais si c'est le cas, il doit être bien faible. Depuis la conférence de presse de Janet Yellen, plusieurs officiels ont dit qu'ils étaient prêts à envisager une hausse de taux sans tarder, peut-être dès le mois d'avril.
Cet article est réalisé par Fidus
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