Il règne comme un certain malaise sur les marchés qui ont fait le grand écart alors que la BCE jette toutes ses forces dans la bataille pour tenter de soutenir l'économie. La BCE était attendue au tournant, les attentes étaient particulièrement élevées, et pourtant, même si les mesures annoncées vont au-delà des attentes (ce dont raffolent les marchés), les places européennes terminent finalement avec une forte baisse. Le CAC chute finalement de 1,7 % à 4 350 points, soit 230 points d'écart.
Le marché a d'abord testé un haut à 4 580 points lorsque la Banque centrale européenne a annoncé à la surprise générale qu'elle abaissait trois de ses taux, dont son taux directeur qui atterrit à zéro, au plus bas historique. Mais en seconde lecture, les marchés ont inversé la tendance, signe qu'ils doutent de l'efficacité des politiques monétaires sur l'économie. La Banque centrale eut beau annoncer trois autres mesures exceptionnelles, le marché ne sait plus sur quel pied danser.
Pourquoi cet inversement de tendance ? C'est peut-être le signe d'une inquiétude des marchés qui s'inquiètent de voir la BCE jouer les apprentis-sorciers en sortant l'artillerie lourde, sans garantie de résultat.
L'euro de son côté a dans un premier temps piqué du nez face au dollar pour revenir à 1,08 dollar avant de remonter en flèche en direction de 1,12 dollar. La monnaie unique bondit de 1,70 %, à 1,1190.
Pourtant la BCE a décidé d'augmenter de son QE dès ce mois pour le porter en avril à 80 milliards d'euros mensuels son programme de rachat d'actifs, qui sera étendu aux obligations « investment grade » des sociétés non bancaires de la zone euro.
Une nouvelle série d'opérations de refinancement à long terme (TLTRO II) sera aussi lancée en juin, avec une maturité de quatre ans. Une grosse surprise. Le taux de dépôt a quant à lui été ramené de -0,3 % à -0,4 %, mais cette mesure était déjà intégrée dans les cours.
Cet article est réalisé par Fidus
