Le séminaire de Jackson Hole a souvent été le lieu où les officiels de la Fed pouvaient annoncer à l'avance des changements de politique monétaire. L'an dernier, Ben Bernanke, préparant sa succession, avait annulé sa participation. Cette année, Janet Yellen sera présente. Le thème central du séminaire 2014 (« Réévaluer la dynamique du marché du travail ») aura des répercussions évidentes pour l'action future de la Fed. La baisse du chômage a parfois été considérée comme factice, dans la mesure où d'autres indices de sous-emploi restaient fortement dégradés. L'emploi à temps partiel demeure ainsi plus élevé qu'avant la crise, la durée du chômage est beaucoup plus longue et le taux de participation n'a pas cessé de baisser ces dernières années. Toutefois, avec un rythme de créations d'emploi en forte hausse, l'amélioration des conditions d'emploi n'est plus guère contestée. Désormais, la Fed prévoit que le chômage sera revenu à un niveau normal (5,5 %) en 2015. La question est de savoir si cela peut entraîner une hausse inattendue des salaires et des prix. En amont de la prochaine réunion du FOMC des 16-17 septembre, où la Fed est censée éclairer son action post-tapering, les propos de Mme Yellen seront donc le point fort de la semaine.
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