Chine : production industrielle (sur 3 mois, rythme annualisé) vs indice PMI (éch.droite)
La date mobile du Nouvel An chinois rend plus difficile que d'ordinaire l'analyse de la situation économique chinoise en début d'année. Beaucoup de statistiques ne sont pas en effet publiées en janvier et l'on a un chiffre unique pour la période janvier-février. Il en est ainsi de la production industrielle, qui affichait une hausse de 9,7 % sur un an en décembre et qui est attendue en ralentissement à 9,5 % en janvier-février. Les indices PMI-manufacturier se sont repliés depuis la fin 2013, de 0,8 point pour l'indice NBS et de 2 points pour l'indice Markit. Leurs niveaux respectifs (50,2 et 48,5) sont cohérents avec une progression de l'activité industrielle entre 9 et 10 %. Il sera intéressant de voir s'il y a décalage ou pas entre les enquêtes et les données « dures ». Pour 2014, la cible de croissance du PIB réel a été fixée à 7,5 %, comme en 2013, mais plusieurs officiels ont reconnu qu'un chiffre un peu inférieur ne serait pas considéré comme un échec. Lors de réunion annuelle du Congrès national du peuple, la semaine dernière, les dirigeants ont réaffirmé l'objectif de rééquilibrage de la croissance, ce qui suppose un investissement un peu moins dynamique. Dans ce contexte, un freinage de l'activité industrielle est, jusqu'à un certain point, une évolution souhaitable.
