Après l’Irlande, le Portugal passe avec succès le test des marchés

À l'instar de l'Irlande, le Portugal a testé avec succès les marchés en levant 3,25 milliards d'euros grâce à un emprunt à cinq ans qui a suscité une forte demande des investisseurs, une étape cruciale avant la sortie de son programme d'assistance en mai.
L'émission a généré une demande de 11 milliards d'euros, plus de trois fois supérieure à l'offre, a annoncé la ministre des Finances, Maria Luis Albuquerque. « L'émission s'est très bien déroulée, nous sommes très satisfaits », a-t-elle commenté.
« Le retour aux marchés ne se fait pas avec une seule émission et sera réalisé de manière progressive, mais nous avons bien démarré », a nuancé le Premier ministre portugais Pedro Passos Coelho.
Le taux s'est inscrit à 4,657 %, soit un niveau inférieur à celui de la dernière opération similaire réalisée en janvier 2013 (4,891 %).
Grâce à cet emprunt, le Portugal a déjà pu couvrir une grande partie des besoins de financement pour cette année, qu'il avait réussi à réduire à 7,1 milliards d'euros à la faveur d'un échange de dette effectué en décembre.
« Le Portugal est sur la bonne voie pour revenir régulièrement sur les marchés surtout si l'amélioration macroéconomique se pérennise », a commenté à l'AFP Frédéric Gabizon, responsable des emprunts obligataires chez HSBC.
Signe encourageant, 88 % des obligations ont été souscrites par des investisseurs étrangers, en premier lieu des Britanniques et des Scandinaves.
« L'Europe est très présente, ce qui est bon signe puisque le Portugal a besoin de retrouver ses marques dans les marchés financiers, ce qui passe par le soutien d'investisseurs européens qui sont souvent les juges les plus sévères », a poursuivi M. Gabizon.
Deux jours après l'émission obligataire de l'Irlande, le Portugal a ainsi pu profiter de la forte baisse de ses taux d'emprunt enregistrée ces derniers jours.

Confiance des investisseurs
Comme l'Irlande, le Portugal a pris ses précautions et fait son retour sur les marchés dans le cadre d'un emprunt syndiqué, qui permet de lever des fonds sans courir trop de risques.
Un emprunt syndiqué consiste à se financer directement auprès de quelques banques sélectionnées à l'avance, qui peuvent ensuite conserver ou revendre les titres de dette.
Lisbonne avait mandaté les banques Barclays, Caixa BI, Goldman Sachs, HSBC, Morgan Stanley et Société générale pour abonder une ligne existante arrivant à échéance en juin 2019.
L'opération était primordiale pour le Portugal qui cherche à sortir de son plan d'assistance de 78 milliards d'euros sans devoir négocier une rallonge avec l'Union européenne et le Fonds monétaire international.
Toutefois, les jeux ne sont pas encore faits pour le Portugal. Même si ses coûts d'emprunt ont sensiblement diminué, les taux à 10 ans restent autour de 5,4 %, un niveau jugé encore trop élevé pour envisager un plein retour sur les marchés.

(Source : AFP)