À suivre cette semaine L’action Solidere

Par l’équipe des marchés de FFA Pour la première fois depuis l’été, l’action Solidere a repassé à la hausse la barre des 8,5 dollars, dans des volumes étoffés. L’élan de l’action, qui avait doublé de valeur au cours du 1er trimestre de 2004, avait été stoppé par la confusion politique née des changements de l’automne 2004 et, notamment, le départ de M. Hariri du gouvernement. Ce qui se passe actuellement est non seulement un découplage avec les évéènements politiques (en particulier, les tensions dues à la résolution 1559), mais aussi un découplage avec l’évolution macroéconomique, dans un contexte de retour au déficit de la balance des paiements et d’une remontée des taux d’intérêt, localement et internationalement. Rappelons que le mouvement avait été amorcé début 2004 sur des achats soutenus d’actions d’opérateurs locaux et d’investisseurs du Golfe, encouragés par la forte hausse du rythme de ventes de biens-fonds par la société. Au printemps, c’était l’annonce par Solidere de la possibilité d’apporter des actions en paiement de terrains avec des conditions préférentielles qui avait permis la hausse la plus significative, l’action Solidere A atteignant alors les niveaux de 8,7 dollars. Depuis, un nouveau facteur favorable à l’action est venu conforter les investisseurs : la rumeur d’une cotation des actions A et B à la Bourse de Koweït. Cette dernière information est désormais une certitude et la licence a été officiellement accordée. La cotation devrait commencer dans la première quinzaine du mois de février. Le GDR Solidere (catégorie cotée à Londres et privilégiée par les investisseurs occidentaux) était jusque-là un peu laissé pour compte, avec une décote de plus de 20 % par rapport à l’action, en raison principalement du fait que les GDR ne sont pas acceptés en paiement de terrains. Depuis une dizaine de jours, le GDR a connu une remontée spectaculaire en raison d’achats soutenus de la part d’un grand fonds anglo-saxon. En 1998, les fonds avaient déserté le marché libanais et, depuis, pratiquement « bradé » toutes leurs actions de banques libanaises et Solidere. La pression acheteur devrait permettre à l’action d’atteindre rapidement les niveaux de 9-10 dollars, en particulier dès l’ouverture des cotations à la Bourse de Koweït. Mais les investisseurs devraient rester prudents en cas de retournement, tant les facteurs politiques sont susceptibles de renverser le cours des choses, en particulier à l’approche des législatives. * Cette analyse est donnée à titre indicatif. Elle ne saurait engager la responsabilité de L’Orient-Le Jour.