À suivre cette semaine Grandes manœuvres dans les grands magasins parisiens

Par l’équipe des marchés de FFA Le titre PPR a terminé la semaine en forte hausse sur des rumeurs de cession de Printemps que le PDG François-Henri Pinault estimerait insuffisamment rentable. Le fils aurait hérité du père « l’obsession du luxe » et aurait la volonté de se concentrer dans ce dernier créneau. En effet, les marges du pôle « luxe » se situent à environ 12 % contre 2,9 % pour Printemps. PPR (ex, Pinault-Printemps-Redoute) est le n° 1 européen de la grande distribution et le n° 3 mondial des produits de luxe. Le chiffre d’affaires par activité se répartit entre la distribution grand public (60 %, en particulier l’enseigne Conforama, n° 2 mondial, et l’enseigne Fnac, n° 1 français) et la conception, fabrication et distribution d’articles de luxe (13,3 %, notamment sous les marques Gucci, Yves Saint Laurent, Boucheron, Bottega Veneta, etc). Le groupe détient en propre un réseau de 398 magasins dans le monde avec une répartition géographique du chiffre d’affaires bien diversifiée en France (43,6 %), Europe (24,8 %) et Amérique (18,5 %). Cette rumeur a lieu sur fond de polémique à propos de la fermeture du grand magasin La Samaritaine, qui serait motivée par une opération immobilière et non par des raisons de « mise à niveau des normes de sécurité », comme l’a annoncé son propriétaire Bernard Arnaud (PDG de LVMH et grand concurrent de Pinault dans le luxe). L’acquéreur de Printemps pourrait être le groupe des Galeries Lafayette dont les titres en Bourse font l’objet d’une offre publique de retrait au prix unitaire de 235 euros, mettant à l’abri la société des pressions du marché concernant les marges d’exploitation. À près de 84 euros, après avoir fait un plus bas il y a moins de deux mois à 75 euros, l’action a un rendement du dividende de près de 3 % et un niveau cours/bénéfice acceptable, ce qui la rend attractive sur le long terme même si les spéculations sur la vente de Printemps ne devaient pas se réaliser. * Cette analyse est donnée à titre indicatif. Elle ne saurait engager la responsabilité de L’Orient-Le Jour.